全球競爭格局調整，國內經濟增長速度、動能、模式發(fā)生深刻變革的同時，中國產業(yè)結構、研發(fā)能力、資本投資方向以及全球價值鏈定位等也在發(fā)生巨大變革。在“共同富裕”的引領下，房地產單邊上漲的行情很難重現(xiàn)，剛兌被打破，投資上的穩(wěn)賺不賠將不會再有。變化的環(huán)境中，資本市場投資邏輯發(fā)生轉變，權益投資時代已經到來。
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近期，金石財策“東方既白，前路徐開——大類資產配置策略與權益投資建議”主題分享活動在北京成功舉辦。金石財策聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO劉干霄出席活動并就當前宏觀環(huán)境和政策指導邏輯作出說明，對2021年大類資產表現(xiàn)和市場熱點作出解析，并針對權益投資的結構性機會給出相關建議。
投資首先是投國運，中國已經成為世界第二大經濟體，擁有巨大的市場容量和獨特的制度優(yōu)勢。劉干霄指出，中國經濟發(fā)展模式、驅動因素發(fā)生深刻變革，短期內經濟雖有放緩趨勢，但中國經濟作為全球主要經濟體中少有的2020年增速為正的國家，2021年宏觀經濟政策轉向穩(wěn)健，整體向好的局面不變。
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不管是做實體行業(yè)投資，還是資本市場投資，都要對大環(huán)境有清晰的認知，這是成功投資的前提。劉干霄詳細分析了當前投資環(huán)境發(fā)生的深刻變化。
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碳中和的背景下，帶來能源結構、工藝流程與技術應用的變革，以及終端電氣化改造，還會催生出更多新能源企業(yè)，如風能、太陽能、核能等清潔能源企業(yè)以及相關上下游企業(yè)。企業(yè)競爭格局發(fā)生深刻變革，那些能源效率低、技術水平不高、創(chuàng)新能力不足的企業(yè)將被淘汰；反之，那些資金實力雄厚、能源利用率高、擁有先進技術和優(yōu)秀人才的企業(yè)，更容易治理碳排放，成為市場上競爭力更強的企業(yè)。
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中美關系出現(xiàn)螺旋式下降，面對美國對中國高科技領域的嚴格限制，“國產替代”和“專精特新”勢在必行，中國多層次資本市場建設和國家大基金的引導，都在為這類行業(yè)企業(yè)注入源源不斷的血液，未來高科技領域的各細分賽道，如新一代信息技術，高端裝備制造、新材料、生物醫(yī)藥等領域，勢必有中國企業(yè)的崛起并在市場中占據(jù)領先地位，從而帶來相關領域一級市場股權投資的全新機會。
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中國已經開始進入深度老齡化社會，相較于發(fā)達國家，我國老齡化呈現(xiàn)出變老更快、未富先老、基數(shù)巨大這三個特點。長壽時代，帶病生存的人數(shù)非常巨大，全社會養(yǎng)老和醫(yī)療費用支出顯著增加。銀發(fā)浪潮帶來了銀發(fā)市場，醫(yī)療、養(yǎng)老等產業(yè)既有醫(yī)療健康屬性，也有消費升級屬性，將成為社會的支柱性產業(yè)。
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受國際環(huán)境和國內情況影響，拉動經濟的三駕馬車“投資、出口、消費”中，接下來“消費”對于中國經濟增長的意義尤為突出。中國地域廣闊，經濟縱深度大，一線發(fā)達城市收入和消費已經直逼發(fā)達國家水平，但中西部地區(qū)消費潛力仍有待進一步提升，這就為我國消費市場的擴大提供了豐富土壤。未來，伴隨著中國文化自信的提升和品牌消費時代的到來，我國將成為全球最大的商品消費市場，本土消費品牌有望崛起。
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在談及資本市場結構分化時，劉干霄指出，過去工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程中，宏觀經濟和資本市場主要受土地和利率這兩個因素影響，投資只要做好大的周期判斷，就比較容易賺到趨勢的錢。經濟結構變化后，宏觀經濟與資本市場周期特征弱化，有時甚至會出現(xiàn)背離，資本市場估值上的極度分化可能成為常態(tài)，導致新興產業(yè)投資難度加大。
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面對復雜的投資環(huán)境，對于高凈值家庭資產管理，劉干霄給出了五大應對策略。一、在利率長期趨勢下行、信用風險高發(fā)、經濟結構轉型背景下，應該更加重視權益類資產的戰(zhàn)略配置；二、資本市場周期特征弱化，近幾年A股跟宏觀經濟的相關性明顯走弱，投資思維應從宏觀驅動轉向產業(yè)賽道驅動；三、把握高質量發(fā)展背景下消費、大健康和科技產業(yè)的投資機會；四、碳中和背景下傳統(tǒng)化石能源領域的棕色資產將面臨較大減值壓力，清潔電力設備、電動車產業(yè)鏈等行業(yè)長期空間廣闊；五、經濟結構轉型帶來市場特征變化，產業(yè)、賽道重要性更加凸顯，高凈值家庭與機構必須具備多元風格和策略的投資能力。
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據(jù)悉，金石財策正式成立于2014年，是一家以專業(yè)顧問為驅動的創(chuàng)新型財富管理服務機構，現(xiàn)已完成美國金融科技上市公司PINTEC品鈦A輪、金融機構SDIC國投泰康信托B輪戰(zhàn)略融資，是ISOFP國際金融專業(yè)人士協(xié)會戰(zhàn)略合作單位，以及北京財富管理行業(yè)協(xié)會發(fā)起及理事單位。公司始終秉承“專業(yè)、真誠、審慎、創(chuàng)新”的核心價值觀，匯聚財稅法等多領域專家，在宏觀研判和大類資產獲取等方面具有獨特優(yōu)勢。